北京治白癜风哪个医院好 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/240602/c9pfxuw.html一、先扬后抑的年，主看流量和应用20年回顾：外部扰动，新基建稳住。20年，在海内外疫情和美国对华科技制裁的背景下，行业确定性持续受到冲击。新基建成为国内稳经济和产业转型与科技发展的重要路径。5G作为新基建之首，提前完成全年目标，根据工信部数据，截至年10月底，全国已开通5G基站70万座，即新建5G基站数量超过57万站。在此背景下，通信行业稳步增长，年Q1-Q3实现总营收.96亿元，同比增长3.88%，净利润.84亿元，同比下降5.50%。行业表现分化，受5G和云基建的双重提升，20Q1-Q3光模块光器件成长盈利亮眼。展望21年，我们认为应主抓“流量基建”+“物联网应用”两大主线。1）新一轮招标有望在21Q1开启的背景下，通信需求有望随之复苏，但“流量建设”主线确定性更强，弹性更大，利好数据中心、光模块行业。2）随着5G的基础设施趋于完善，5G应用的新空间与机遇将被打开，其中物联网赛道空间较大，成长性更佳，确定性较强。（一）5G作为新基建之首，提前完成全年目标年国内运营商资本开支同比增长11.65%，重点投向5G建设。年三大运营商总资本开支计划为亿元，同比增长11.65%，资本开支加速向上。其中，用于5G资本开支为亿元，同比大幅增长.6%，占总预算的53.85%（年5G投资占比仅为13.7%）。截至10月底开通5G基站70万座，国内已建成全球最大5G网络。根据工信部数据，截至年10月底，全国已开通5G基站70万座，即新建5G基站数量超过57万站，提前完成年55万座5G基站的建设目标，基本实现了地市级5G网络覆盖，终端连接数超1.8亿个，其中中国移动建成全球规模最大的5G独立组网，开通5G基站超过38.5万个，中国联通和中国电信共建共享方式建设5G基站超过30万个。全球方面，根据GSA发布的最新统计数据，截止11月中旬，全球已有49个国家和地区的家运营商推出了5G服务，另有多达个国家和地区的家运营商正在进行5G网络基础投资，预计年底全球5G商用网络将达到张。（二）美国制裁不断，华为受挫战略调整制裁背景下，华为及产业链受到巨大影响。20年5月15日，美国对华为制裁升级，把所有子公司纳入禁令范围，彻底禁止了海思芯片的生产及核心高端器件的采购，对华为产业链造成了巨大影响。此外，政治因素，导致部分海外国家把华为从5G供应商中排除，我们跟踪几大设备商5G订单情况，可以看到，爱立信和诺基亚在华为事件后获得5G合同数量明显加快，截至11月24日，爱立信已经获得份5G商用合同，诺基亚也在20年3季报宣布，拿下份5G商用合同，成为全球第二个公开宣布5G商用合同数量超过份的5G设备供应商。华为做出经营战略调整，自主可控成中长期主旋律。华为在20年做出较大战略调整，一方面，华为致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商，聚焦ICT技术，帮助车企造好车，华为汽车战略方向分五大板块，包括智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能车云和智能电动，同时根据腾讯网等多家媒体消息，华为消费者BG正在与智能汽车解决方案BU进行整合，总负责人是华为消费者业务CEO余承东。另一方面，华为战略收缩，剥离中低端手机品牌荣耀。在中美科技摩擦的大背景下，产业链国产化进程加速推进，长期看自主可控成为产业发展主旋律，利好国内产业链上下游公司。（三）疫情与制裁双重背景下，通信行业稳步增长通信板块年Q1-Q3实现总营收小幅增长，总营收收入实现.96亿元，同比增长3.88%。负增长公司家数较年Q1-Q3增多。行业整体实现净利润.84亿元，同比下降5.50%，增速由正转负，负增长家数较Q1-Q3增多。对于年Q3单季度来说，Q3单季度总营收实现.69亿元，同比增长5.61%，整体净利润实现.27亿元，同比下降5.32%。行业前三季度净利下滑，主要是受一季度疫情停工的影响。分行业看，Q1-Q3行业各细分板块业绩呈持续分化态势，光模块光器件成长盈利亮眼。营收增速前三的为散热屏蔽、光模块光器件和连接器板块，增速分别为：36.73%、35.21%、27.99%，净利润增速前三的子板块依次为光模块/光器件、连接器、电信运营，分别实现增速：58.9%、43.38%、28.3%，主要受益于疫情推动线上流量急剧增长，新基建带动5G与云产业的发展。（四）21年主看流量基建与物联网应用21年，中美关系和疫情还将是成为影响行业的主要外部因素，但影响已经有收敛的趋势，其主要影响在于：1）中美摩擦给国内设备商的海外营商环境带来不确定性，设备商在海外运营商市场的合同获取存在压力，国内设备商需要聚焦国内市场。2）国内新基建确定性更加强化，国内已将新基建作为托底经济、科技竞争的重要抓手，且5G建设关键芯片备货较充足，受到美国制裁中期影响可控。预计国内5G21年建设规模继续向上。3）国产替代和科技创新成为主旋律，国产供应商得到下游设备厂商的全面扶持应用，但全面国产替代还需要时间。4）随着美国大选落地，预期使得行业不确定性有所降低。5）海外欧美发达国家运营商纷纷延迟5G频谱拍卖和建设。目前欧美地区仍在疫情之中，疫情的有效控制对5G建设的恢复节奏有影响。6）流量增长带动宽带提升需求，带动相关产业链景气。流量激增加大带宽提升紧迫性，互联网带宽提升为确定的事件。因此，在这样的背景下，我们认为21年：新一轮招标有望在20Q1开启的背景下，通信需求有望随之复苏，但“流量建设”主线确定性更强，弹性更大，利好数据中心、光模块行业。2）随着5G的基础设施趋于完善，5G应用的新空间与机遇将被打开，其中物联网赛道空间较大，成长性更佳，确定性较强。二、新基建：5G乐观谨慎，流量基建加码通信是新基建的重要方向，5G与云计算基础设施受益。展望21年，我们认为：1）工信部提出“适度超前”的网络建设基调，国内运营商资本开支还将稳步提升，海外欧美频谱陆续完成拍卖，5G投资有望反弹，因此5G板块仍处上升通道，但考虑设备降配及M频谱组网，周期性较为明显，整体谨慎乐观；2）流量持续增长云端需求向好，云厂商投资处于上升通道，上下游联动迎来机遇。（一）5G：国内“适度超前”，欧美逐渐回暖1、21年展望：国内适度超前，