伴随物联网、人工智能、云计算等快速发展，智能家居开始走进千家万户，给居家生活赋予了浓浓的“科技味”。
眼下，消费者对智能家居产品的接受度和依赖度逐渐提高，这个赛道也被炒得火热，各路资本争相涌入不同细分领域。
就在前段时间，一家主打家用摄像头的企业——深圳市睿联技术股份有限公司（简称“睿联技术”）对外披露了招股书，拟登创业板，中信建投证券为其保荐机构。
睿联技术成立于年，由两位出走华为的工程师创办，初始注册资本仅10万元，背后的创业故事颇为励志。
01
华为两同事创业
年，刘小宇、王爱军、刘星约定共同创业，三人凑齐10万元成立了睿联有限，刘小宇和王爱军分别出资3.5万元，刘星出资3万元（持股比例分别为35%、35%、30%）。
三个月后，刘星基于个人事业规划考虑，决定退出创业，将其股权转至刘小宇和王爱军。初创时期，公司业务开展面临资金周转需求，便又找来另一个好朋友谢冉辉投资8万元，正式开启艰难的创业之路。
有意思的是，刘小宇、王爱军都给华为海思打过工，前者还曾任职于诺基亚、UT斯达康、德州仪器半导体，后者也曾任职于TCL通信、中兴通讯、安信阳光，就这样，两个标准的理工男决心联手干番事业。
自年成立以来，睿联技术经历了多次增资、股权转让、股份制改革，注册资本从最开始的10万元增至万元。截至招股书签署日，刘小宇、王爱军分别持有公司27.12%的股权，合计持股54.24%，为睿联技术的控股股东、实际控制人。
一开始，睿联技术主要采取ODM经营模式，借助海外品牌商渠道，实现初创期的资金与技术积累。
随着公司综合实力不断提升，年，睿联技术开始通过线上渠道运营自主品牌“Reolink”，成功转型升级为技术品牌型企业，是国内较早布局家用视频监控的企业之一，具备一定先发优势。
早期，家用视频监控产品只是对传统视频监控产品的简单裁剪、移植，产品功能单一，应用场景相对有限。
随着技术水平升级迭代，家用摄像机数字化、智能化程度不断提高，其软硬件功能和应用场景也愈加丰富。用户体验感好了，渗透率也逐渐提升，预计年至年，全球家用摄影机市场规模将由亿元扩大至亿元，年复合增长率为14.1%。
当前，家用视频监控行业参与者众多，总体集中度不高，前五大品牌商Ring（亚马逊）、Blink（亚马逊）、Arlo（Netgear）、Wyze、Nest（谷歌）的出货量占全球总出货量的30%左右。其他的参与者包括国内安防龙头海康威视、大华股份的子品牌，以及一些专业技术品牌，如睿联技术等。可见，市场格局还不稳定，大大小小的企业均尚存较大的成长空间。
亚马逊Ring，图源：网络
Arlo，图源：网络
02
依赖境外销售
年至年，睿联技术实现营收5.25亿元、9.6亿元、13.67亿元，年均复合增长率达61.44%，同期归属净利润为万元、1.86亿元、2.49亿元。尽管营收呈快速增长态势，公司盈利增速却相对放缓，综合毛利率从年的53.39%降至年的47.02%，主营业务毛利率与可比公司平均水平趋同。
细分来看，摄像机单机是睿联技术的主要收入来源，报告期内保持在60%左右，其次是摄像机套装，销售占比超过30%。
目前，庭院看护是家用视频监控最常见的应用场景。相比国内，欧美地区人口密度较低，居住环境以独门独栋为主，大多数房屋拥有前庭后院等公开区域，人来人往危险系数较高。
Reolink，图源：